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大亚科技:股权激励落地管理机制进一步理顺

发布时间:2019-03-18   编辑:admin


  维持“增持”评级。我们认为股权激励有助管理机制理顺进一步理顺,资产剥离聚焦主业及后续可能的大家居产业链外延都将给公司带来较大成长空间,维持2016-17年EPS预测0.74、0.94元,维持24.88元目标价,维持“增持”评级。

  股权激励终落地,考核条件设置略超预期:公司股权激励落地,拟授予限制性股票340万股,占公司股本0.64%,授予价格7.04元/股。

  股票分三年解锁,考核条件以2015年净利润为基数,2016-2018年净利润增长率不低于20%、爆大奖永利国际35%、50%。我们认为公司核心利润来源“圣象”作为地板行业市占率第一的龙头品牌,业绩承诺增速较为可观,同时激励对象包含大亚以及核心子公司圣象部分中层为主的管理人员,绑定了核心团队。我们认为,此次涉及股权激励包含中高层管理63人,仍有可能推出后续方案,进一步扩大激励面。

  少壮派主导的管理机制进一步优化,外延可期:我们认为股权激励成功推出,预示公司内管理机制进一步理顺,绑定了部分核心团队的利益。后续我们判断大亚科技将以圣象为核心,进一步剥离亏损资产聚焦主业,进一步实现经营管理者和股东方利益取向的一致,未来并可能将沿着定制化、智能化进行外延扩张,而地产后市场进入品牌消费建材时代,龙头竞争力有望增强,市占率快速提升。


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